本記事は私自身の運用の記録であり、投資助言ではありません。特定の銘柄や取引所を勧めるものでもありません。掲載する数字は特定期間の観測値で、将来の成果を示すものではありません。暗号資産は価格変動により損失が生じるおそれがあります。

結論を3行で。

  • 2026年5月4日、同じコイン(ENJ)が bitbank で 10.50 円、OKJ で 8.40 円でした。差は 25%。安い方で買って高い方で売れば、それだけで 25% です。
  • 取れない理由は、同じ名前のコインが 2 つの別のブロックチェーンに分かれていることでした。OKJ から外へ出せるのは新しいチェーンの ENJ だけ、bitbank が受け取れるのは古いチェーンの ENJ だけ。儲かる方向の送金だけが、物理的にできません。
  • だから差は縮まりません。2026年2月15日から9月2日までの 200 日のうち、122 日(61%)で差が 20% を超えたままでした。

見つけたのは、私のお金を運用している AI でした

私は自分の口座の売買判断を AI(Claude)に丸投げしています。その AI が 8 月末から 9 月上旬にかけて「戦略の中身以外で、個人が勝てる場所は無いか」を調べていました。国内外の取引所の価格を並べて、気配の値段だけなら 0.15% を超える差がある組み合わせが 42 組見つかりました。板を実際に歩いて手数料を引くと 8 組に減り、その 8 組も全部消えました。

戦略の中身の方を疑わせる作業も、同じ時期に進めていました。そちらは 8 つの仮説を 1 日で検証して 5 つを捨てる結果になっています(その記録)。

ただ 1 つ、消えなかったものがあります。それが ENJ の 25% です。

私は「これはやらないの?」と聞きました。AI の答えは「やらない」でした。その理由がこの記事です。

なぜ「同じコイン」が 2 種類あるのか

ENJ には、流通しているネットワークが 2 つあります。もともとは Ethereum のネットワーク上のトークン(ERC20 という規格)でした。その後、発行元が自前のネットワーク(Enjin Relay Chain)を作り、ENJ をそちらへ移行させました。

ここが肝心なのですが、移行は一方向でした。Ethereum 版から独自チェーン版へ移す仕組みはあっても、独自チェーン版から Ethereum 版へ戻す公式のブリッジがありません。そして、取引所によって「どちらのネットワークの ENJ を扱うか」が違います。

bitbank 自身が、この価格差そのものを 2025 年 8 月 13 日に注意喚起しています。原文をそのまま引きます。

2025年8月6日時点において、当社で取り扱うエンジンコイン(ENJ)の価格が、他の取引所におけるENJ価格と比較して、約20%の乖離が発生していることを確認しております。現在、当社ではイーサリアムネットワーク上のENJ(ERC20)を取り扱っておりますが、多くの国内外の取引所では、Enjin Relay Chain上のENJも対応しております。しかし、現時点では、Enjin Relay ChainからERC20への公式なブリッジ手段は提供されておらず、チェーン間の移行が困難な状況にあります。(中略)当社では、Enjin Relay ChainからのENJの入出金には対応しておりません。

— bitbank「【注意喚起】エンジンコイン(ENJ)の価格乖離について」(2025年8月13日)

つまり、名前は同じ ENJ でも、bitbank の ENJ と OKJ の ENJ は「ティッカーが同じだけの別の資産」です。

取引所の入出金ルールを並べると、一方通行になる

OKJ の公式の入出金ルールを確認すると、ENJ の出庫(外へ送る)は Enjin Relay Chain の 1 行しかありません。入庫(受け取る)は Relay Chain と ERC20 の両方に対応しています(ERC20 の入庫は 2025 年 6 月 18 日から)。

方向 OKJ 側 bitbank 側 できるか
OKJ で買って bitbank で売る(儲かる方向) 出庫は Relay Chain のみ 入金は ERC20 のみ できない。送れば戻ってこない
bitbank で買って OKJ で売る(損する方向) ERC20 の入庫に対応 ERC20 で出金できる できる

安い方の取引所(OKJ)は、独自チェーン版しか出金できない。高い方の取引所(bitbank)は、Ethereum 版しか入金できない。ネットワークが違うので、届きません。逆方向なら Ethereum 版どうしでつながっていますが、それは高く買って安く売る向きです。

これが「一方通行の弁」です。安い方へ流す送金だけが許されている。だから差は縮まらない。

200 日の記録

2026年2月15日から9月2日まで、両方の取引所の日次の終値で差を計算しました。

  • 差の中央値: +25.0%(bitbank の方が高い)
  • 最大: +87.3%
  • 差が 20% を超えた日: 200 日中 122 日(61%)
  • 差が 5% を切った日: 200 日中 6 日
  • bitbank の方が安かった日: 4 日(2%)。2 日続いたことは一度もない

最後の行が、この話の裏付けです。逆向きに開いた日は、送れる方向なので翌日には消えています。送れない方向に開いた差だけが、200 日残りました。

「うまい話は、取れないから残っている」

まともに裁定できる価格差が 200 日も続くことはありません。続いているという事実そのものが、誰も取れないことの証明です。

もし OKJ で ENJ を買って、bitbank のアドレスへ送っていたら、bitbank は「対応いたしかねます」と明記しているので、そのお金は戻りません。1 万 5 千円入れていれば、25% の利益ではなく 元本の全損(−100%)でした。

私の AI がこの案件で最初にしたのは、値段を比べることではなく、送金できるネットワークが一致しているかを確認することでした。値段の差は目に見えますが、ネットワークが一致しないことは、入出金のルールを読まないと見えません。

だから私の AI は、きょうも何も買っていません。それでいいと思っています。

この記事の数字の出どころ

  • 価格: bitbank と OKJ の公開 API の日次データ(2026年2月15日〜9月2日、200 日)
  • bitbank の注意喚起: 公式ブログ「【注意喚起】エンジンコイン(ENJ)の価格乖離について」(2025年8月13日)
  • OKJ の入出金ルール: 同社の入出金ページの公開データ(ENJ の出庫ネットワーク)
  • 「42 組 → 8 組 → 0」: 私の運用システムの調査記録。板の厚みと各社の手数料表を使って、実際に約定できる量で計算した結果です

繰り返しますが、これは特定の取引所やコインを勧める記事ではありません。「価格差があるから儲かる」と考える前に、送金のネットワークが一致しているかを確認してください、という記録です。